Powrót

Wycena opcji walutowych

Teoria

Opcja walutowa[1] (ang. fx option, currency option) – jest instrumentem finansowym dającym nabywcy możliwość (nie jest to obowiązkowe) zakupu lub sprzedaży określonej waluty w dowolnym momencie według ustalonego w danym dniu kursu. Nabywca musi wypłacić wystawcy premię, w zamian za którą wystawca ma obowiązek zrealizować opcję w wybranym przez nabywcę momencie.

Opcja ta jest instrumentem finansowym pochodnym od kursu wymiany walutowej (jest to instrument bazowy). Wysokość kursu rozliczenia jest ustalona w momencie zawarcia transakcji.

Opcja walutowa jest transakcją którą charakteryzuje niesymetryczny profil wyniku finansowego, ponieważ stosowane jest w jej przypadku prawo, w którym nabywca może zdecydować się do zgłoszenia wystawcy chęci do realizacji nabytych praw w dniu wygaśnięcia opcji.  

W opcji walutowej możemy wyróżnić opcję kupna (ang. call), czyli prawo nabywcy do kupna waluty bazowej kursu walutowego oraz opcję sprzedaży (ang. put), która przyznaje nabywcy prawo do sprzedaży waluty bazowej kursu walutowego.  

Nabywca opcji kupna zrealizuje swoje prawo, gdy w dniu wygaśnięcia poziom kursu referencyjnego – Qtm, jest wyższy niż ustalony kurs strike – K. Natomiast nabywca opcji sprzedaży zrealizuje swoje prawo, gdy w dniu wygaśnięcia poziom kursu referencyjnego Qtm jest niższy niż K.

Można wyróżnić trzy grupy opcji:

  • Opcja europejska – realizacja prawa przez nabywcę może nastąpić jedynie w dniu wygaśnięcia opcji,
  • Opcja amerykańska – realizacja prawa nabywcy może nastąpić w okresie od dnia nabycia instrumentu do dnia wygaśnięcia opcji,
  • Opcja bermudzka – realizacja prawa nabywcy może nastąpić w przedziałach czasu które są z góry określone, ale nie później niż w dniu wygaśnięcia opcji.

Wzór Blacka-Scholesa jest podstawowym wzorem wyceny optymalnej ceny opcji na kupno akcji lub towarów na giełdzie.

C - cena opcji kupna
S - aktualna cena instrumentu bazowego
X - cena rozliczenia opcji
T - termin wygaśnięcia opcji (liczony w latach)
r - wysokość stopy procentowej wolnej od ryzyka dla terminu wygaśnięcia opcji (stawka wyrażona w skali roku)
Φ - dystrybuanta standardowego rozkładu normalnego
σ - współczynnik zmienności ceny instrumentu bazowego (ang. volatility)

Zasada działania

Po wprowadzeniu danych wejściowych:

  • Aktualna cena instrumentu bazowego
  • Cena wykonania opcji
  • Stopa procentowa wolna od ryzyka
  • Parametr zmienności w skali roku

System wyliczy cenę opcji call i put.

Interpretacja wyniku

Model wylicza wartość opcji walutowej za pomocą wzoru Blacka – Scholesa.


  • Analiza dynamiki sprawozdania finansowego

    Analiza dynamiki sprawozdania finansowego

    ok
  • Analiza rentowności przedsiębiorstwa

    Analiza rentowności przedsiębiorstwa

    ok
  • Dzienny raport sprzedaży

    Dzienny raport sprzedaży

    ok
  • Analiza form opodatkowania

    Analiza form opodatkowania

    ok
  • Wycena opcji walutowych

    Wycena opcji walutowych

    ok
  • Analiza wskaźnikowa dla KPiR

    Analiza wskaźnikowa dla KPiR

    ok
  • Model prognozy - metoda regresji liniowej

    Model prognozy - metoda regresji liniowej

    ok
  • Kalkulator dla umowy o pracę

    Kalkulator dla umowy o pracę

    ok
  • Rachunek przepływów

    Rachunek przepływów

    ok
  • Analiza ryzyka kredytowego

    Analiza ryzyka kredytowego

    ok
  • Wycena metoda likwidacyjna

    Wycena metoda likwidacyjna

    ok
  • Model Millera-Orra

    Model Millera-Orra

    ok